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黄金.经济衰退隐忧引爆避险需求 黄金、白银、镍三大金属中长线

时间: 2020-05-23 浏览量:824

美中贸易战持续引发经济下行疑虑,避险情绪增温,加上部分金属供给国消息不平静,黄金、白银、镍等金属行情,中长线趋势明确。

美中贸易战引发全球经济出现衰退疑虑,美股大幅震荡,资金避险需求升温,8月13日美债殖利率倒挂,黄金现货价格盘中最高价飙上1535美元,白银走势同步跟进,基本金属镍、铜也各因政策性及需求因素走出一波行情。

黄金、白银都是贵金属中最具代表性的金属,因为稀缺性,是最常被提及的避险性资产。自从美中贸易战导致各国纷纷降息,美国联準会也降息1码后,资金涌入黄金避险的力道就不见停歇。

避险买气热 金银比暴冲

5月30日,黄金拉出长下影线的长红K棒后,至今走势看回不回。8月1日美中贸易战再度升级,美国总统川普表示,将在9月1日对3000亿美元商品加徵10%关税,带动黄金当日强涨2.33%。虽然近期川普决定递延课徵关税的时程,但全球经济数据不断出现警讯,都让黄金价格扶摇直上,白银同步跟进。

再从成交量观察,美国商品交易所(COMEX)的黄金期货月均量,从5月的26.68万口,来到8月的48.31万口(至8月14日为止);白银期货由6.11万口,放大到11.87万口,期货市场交投火热。

统一期货经理廖恩平指出,包括美国在内,今年全球已有12国採取降息,印度利率更从年初的6.25%来到5.15%,降了4.4码,在所有降息国家中最多;而当全球各国纷纷降息时,利率无利可图,就会转往抗通膨资产,加上市场波动度提升,贵金属资金流入的现象就会愈来愈明显,中长期趋势有机会延续。

过去,黄金价格/白银价格(金银比)大约落在40~80倍的区间,但今年6月底至7月中旬已冲上90倍以上,7月2日期货的金银比甚至来到94.13倍。廖恩平指出,这两类金属相关係数高,当黄金走得太快,白银向上拉升的速度就会非常迅速,且金银比近期仍维持在80倍以上的水準,也就是说,黄金、白银都可偏多看待时,参与白银相关商品的交易更有潜力;不过,必须注意白银的波动度远胜黄金,比较适合风险承受度高的交易人。

至于基本金属的表现,群益期货研究发展部专案科长陈镇平分析,美中贸易战导致的终端消费下降,让铜、铝、锌今年的需求量都只有2018年的40~50%,而由于美元和基本金属价格走势常呈现反向关係,故在欧洲11月前可望启动货币宽鬆政策(QE),欧元升值力道将趋缓下,也会使美元维持强势,基本金属商品容易维持盘整或走弱。

基本金属盘整 镍有望走多

廖恩平认为,中长线来说,铜是基本金属的领先指标,且全世界最大铜需求国─中国,因为美中贸易战不断被国际货币经济组织(IMF)警告经济有下行风险,只要中国经济衰退,导致铜需求量下降,因此铜价偏空的走势仍将维持一段时间。

最特别的是,当基本金属普遍偏空或盘整之际,镍反而一枝独秀大走多头行情。7月3日伦敦金属交易所(LME)的3月镍期货上涨2.11%,收12350美元后,多头走势不见改变;8月8日盘中更一度涨至16690美元,短短1个月,波段涨幅高达35%。

陈镇平指出,全球镍矿主要供应国的印尼,有可能在2022年时实施禁止镍矿出口的政策,加上国际海事组织(IMO)的「限硫令」将在明年元旦起实施,印尼船只目前恐仍无法符合限硫令的规範,有可能导致大规模违约,两大因素带动镍价将持续走高。

另外,也有期货商指出,世界第2大的镍矿供应国菲律宾于7月底开始新一轮的矿业审查,市场也担心此举将影响对中国的出口,加上电动车市场持续发展,电池朝向「高镍化」的趋势不变,镍价后市展望仍可正面看待。…(本文节自财讯588期,详全文)

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